2026年4-5月，全球天然气行业处于短期供给冲击与中长期产能扩张的矛盾中。地缘端美伊局势反复、霍尔木兹海峡通航受限、卡塔尔LNG装置受损冲击全球约20%液化天然气流通量；政策端欧盟全面限制俄短期LNG合同，倒逼欧洲扩大现货采购，与东北亚形成全球性气源竞价，持续抬升风险溢价；库存端欧洲储气库库容大幅落后于五年同期水平，夏季注库刚需为国际气价构筑底部；供应端美国页岩气增产对冲部分需求缺口。海外高价气源持续传导至我国沿海接收站，叠加国内液厂集中检修、西北原料气竞拍价格上行，共同推动4-5月国内LNG价格淡季暴涨，管道气跨区采购溢价同步走高，现将本期国内外天然气市场情况系统分析如下。

一、国际市场：全球天然气市场价格先跌后涨，欧亚受地缘与库存支撑高位震荡，美国因供需改善小幅回暖但整体低位运行

2026年4月，荷兰TTF现货、期货平均价格环比分别下降14.16%、14.09%，东北亚现货到港DES平均价格环比下降13%，美国HH现货、期货平均价格环比分别下降7.74%、10.77%。2026年5月，荷兰TTF现货、期货平均价格环比分别上涨4.95%、5.03%，东北亚现货到港DES平均价格环比上涨5.05%，美国HH现货、期货价格环比分别上涨0.74%、8.65%。

欧洲方面，4-5月，荷兰TTF天然气价格在地缘风险反复波动与库存低位的双重作用下先跌后涨。4月，随着美伊停火协议的阶段性落地，霍尔木兹海峡通航风险预期有所降温，荷兰TTF天然气期现货价格从冲突初期16.26、16.01美元/百万英热的高位双双回落至4月17日的近期低位，分别为13.5、13.37美元/百万英热，但欧盟储气库的库存水平极低，4月下旬欧盟库容率约31%，同比偏低近9%，叠加欧洲即将进入夏季注气季，而库存严重滞后，共同构成了坚实的价格托底。进入5月，中东战事再度升级、伊朗扣押船只、卡塔尔LNG设施受损等事件推高地缘风险溢价，叠加欧盟自4月25日起禁止成员国新签署俄罗斯短期合同新政正式落地，欧洲买家被迫转向全球市场竞购替代气源，天然气价格迅速反弹走高，5月25日美伊重启和谈消息带动荷兰TTF天然气期现货价格均出现了阶段性回调，价格维持在15.5-16.3美元/百万英热高位波动，但欧盟储气库容率仍较五年均值低约14%，市场结构性紧张并未缓解。

亚洲方面，4-5月，东北亚现货到港DES平均价格在供应中断与需求分化的博弈中持续高位运行。4月东北亚进入传统需求淡季，4月10日美伊宣布停火后，市场恐慌情绪显著降温，叠加中日韩补库意愿弱，地缘风险溢价挤出，东北亚现货到港DES全月平均价格下跌13%至17美元/百万英热左右。进入5月，中东局势紧张，叠加夏季备货、澳大利亚IchthysLNG罢工扰动、中国高温预期提振气电需求，东北亚现货到港DES平均价格进一步抬升。5月下半月，随着夏季备货需求回暖及亚欧天然气价差持续走阔，东北亚现货到港DES平均价格较荷兰TTF现货价格高出2美元/百万英热，部分美国LNG船货套利转运亚洲，对区域供应形成补充，价格小幅回落但仍维持高位运行。

美国方面，4-5月，美国HH天然气期现货价格延续低位震荡格局，在创纪录的本土产量与全球LNG需求旺盛的双重作用下小幅上行，但价格涨幅远低于欧亚市场，整体仍然处于2.5-3.3美元/百万英热的相对低位区间。4月，在美国天然气市场供暖需求基本消退、制冷需求尚未启动、产量维持高位及出口设施例行检修的联合压制下，天然气价格在2.6-2.8美元区间低位盘整。进入5月，生产端受天然气现货价格长期低迷影响，能源企业主动缩减产量；需求端，5月中下旬美国多地出现30℃以上高温，制冷负荷提前启动带动发电用气需求增加；LNG出口方面，5月美国累计出口LNG约1010.4万吨，保持高位运行，欧美价差持续走阔亦对美国资源形成出口支撑；受产量回落、制冷需求提前启动、出口量维持高位的三重提振，天然气价格震荡走高，5月29日，美国HH期现货价格触及3.29、3.14美元/百万英热的阶段性高点，整体价格水平相较2025年仍偏低。

图1国际价格走势图

二、国内市场：天然气市场供应结构性收紧、需求分化走弱，LNG价格持续高位坚挺

2026年4月，全国天然气供应量336亿立方米（环比降1%，同比降3%），表观消费量315亿立方米（环比降15%，同比升3%；其中液态消费55亿立方米，环比持平，同比升6%）。价格方面，全国LNG接货均价5426元/吨（环比升13%、同比升19%），国内主产地LNG均价5224元/吨（环比升22%、同比升19%）。

2026年5月，全国天然气供应量356.5亿立方米（环比升6%，同比降2%），表观消费量322.6亿立方米（环比升2%，同比升2%；其中液态消费53亿立方米，环比降4%，同比降0.2%）。价格方面，全国LNG接货均价6280元/吨（环比升16%、同比升41%），国内主产地LNG均价6057元/吨（环比升16%、同比升43%）。

4-5月，全国天然气市场供应收紧、需求分化走弱、LNG进口成本高企、国内液厂集中检修、原料气供应收缩，供给收缩幅度大于需求减量，带动淡季价格持续抗跌、大幅走高。供应端，4月管道气进口增量对冲了国产气、LNG进口减量，市场整体供应尚可；5月LNG进口持续控量，国内液厂集中检修，LNG供应缺口进一步凸显。需求端，市场进入传统用气淡季，假期利好带动城燃、商服及发电用气小幅回暖，工业用气、LNG车用及终端采买需求同步走弱，消费量稳中回落。价格方面，4月延续3月上涨行情，全品类天然气价格维持高位运行；5月管道气价格小幅回落，但受液化气源紧缺支撑，LNG价格始终居高不下，淡季行情下天然气整体价格抗跌性较强。

（一）沿海地区：供应先紧后缓、需求板块分化，LNG价格冲高后高位震荡

4-5月，华北和华东沿海区域内供应端呈现“4月偏紧延续、5月边际修复、现货持续紧平衡”态势，管道气长协资源整体可控，现货资源供应量4月维持低位、5月小幅回升，同时受西一线蒲县作业区阀室动火检修影响，区域管道输气能力阶段性下降。LNG方面，两月沿海接收站到船量和库存持续偏低，进口LNG高成本制约增量补给，接收站气化外输量5月小幅回升但增幅有限，区域管网气源始终维持紧平衡状态。需求方面，气温回升、采暖需求全面退出，工业进入淡季且受高气价压制增量不足，但城燃刚需、气电调峰用气形成气价基本支撑。价格方面，受国际LNG现货价格持续高位、全球气源紧平衡及上游管道气调价影响，气价延续上行走势，4月持续冲高、5月高位震荡，其间无明显回落行情。区域表现方面，4月山东、江苏、福建、广东地区接收站均价分别为5651元/吨、5739元/吨、5760元/吨、5691元/吨，环比分别上涨14.3%、7.7%、5.5%、9.3%；5月山东、江苏、福建、广东地区接收站均价分别为6691元/吨、6664元/吨、6555元/吨、6093元/吨，环比分别上涨18.4%、16.1%、13.8%、7.1%。

图2沿海地区接收站均价

图3环渤海区域LNG价格

（二）西北地区：原料气量减价增、液厂供应持续收缩，LNG价格冲高，管道气受合同增量偏紧及跨区采购激增推动同步上涨

原料气方面，中东冲突爆发以来，进口LNG大幅减量，叠加4-5月全国供需明显偏紧，4-5月，原料气价格量减价增。

图4西部原料气竞拍成交情况

西北地区LNG方面，4-5月，区内LNG出厂均价累计上涨超700元/吨，淡季走出持续大涨行情。供应端持续收紧成为核心支撑，4-5月，区域原料气投放量连续缩减，叠加区域内多家液化工厂先后进入减产降负、集中检修周期，同时内蒙古部分液厂转为代加工模式，区域自有液化产能持续收缩，区域货源进一步紧缺；需求端月度内阶段性波动特征显著，4月下游受高价抵触情绪影响需求走弱，5月叠加五一高速限行、局部降雨、煤矿事件及古尔邦节多重扰动，车用物流用气起伏明显，下游高价承接能力整体偏弱；液厂紧跟原料气成本、库存液位及下游出货节奏灵活调价，价格整体维持高位上行，月内伴随供需博弈出现阶段性小幅回调。4月西北地区LNG出厂成交均价为4872.2元/吨，环比上涨18.28%；5月西北地区LNG出厂成交均价为5588元/吨，环比上涨14.69%。整体来看，虽处于传统用气淡季，但市场价格逆势走强，原料气成本高位、液厂供应收缩持续托底市场价格，尽管下游需求偏弱且月度内多轮扰动拖累交投，但货源紧缺格局难以缓解，区域LNG价格持续冲高，市场始终呈现成本强支撑、需求弱跟进的高位运行特征。

图5西北区域LNG出厂价格

管道天然气现货方面，4-5月，华南跨区采购激增、本地LNG液厂高价抢原料气，双重需求挤占城燃管道资源，现货流通量持续收紧，4-5月价格持续上涨。供应方面，中石油年度合同增量偏紧、中石化部分气源控量减供，叠加液厂高价采买持续挤占城燃气源，华南跨区采购需求激增，西北管道气供应持续偏紧。需求方面，采暖完全退出，工业随企业复工复产有增量，华南跨区域采购需求激增，同时液厂高价采买，LNG价格高企，用户切换至管道气使用现象增加，叠加国际地缘冲突影响，4月，鄂尔多斯天然气现货价格环比上涨32.52%，至3.056元/立方米；5月，鄂尔多斯天然气现货价格环比上涨21.99%，至3.728元/立方米。

图6鄂尔多斯天然气现货价格

（三）川渝地区：LNG市场供应阶段性收紧，价格先涨后跌但整体高位运行，管道气现货持续供不应求

LNG竞拍和川渝液化天然气价格（CYLNG）方面，4月，川渝地区LNG市场供应收缩，价格先扬后抑、月末再度走强。重庆市方面，LNG供应总量持续下滑，区内原料气资源回收、井口气装置停产，多家液厂减量生产，整体气源供给偏紧；需求端整体保持平稳，车用刚需无明显波动，城燃用气小幅上涨，工业用气基本持平，部分工业企业改用替代能源对冲高气价影响；LNG价格受上旬原料气竞拍走强、华南海气涨价带动上行，中下旬下游抵触高价、拿货意愿降温，价格小幅回落，月末气源收紧、液厂限量出货支撑价格再度走高。四川省方面，LNG供应环比3月明显减少，省内原料气回收、井口气停产叠加液厂降负，液厂库存持续低位运行；需求端进入用气淡季，工业及城燃刚需平稳，无明显增量，车用需求保持稳定；LNG价格呈“先涨后跌再反弹”走势，全月均价大幅上行。

5月，川渝地区LNG市场供应阶段性收紧，价格高开后震荡下行。重庆市方面，涪陵、忠润等主流液厂集中检修，区内多家液厂暂停代加工业务，LNG供应阶段性收缩；需求端淡季特征凸显，工业、城燃用气维持刚需水平，五一假期及后期物流扰动叠加重车积压，终端谨慎观望、按需采购，无主动补库行为；LNG价格受外围低价货源冲击，叠加下游需求疲软，液厂降价促单，价格阶梯式回落。四川省方面，LNG供应环比4月小幅收紧，上游原料气成本持续高位，区域整体货源偏紧；需求端整体偏弱，车用仅刚需随用随采，消费提振不足，下游接货能力偏弱，市场交投清淡；LNG价格月度内持续回落，但受上游成本支撑，月度均价仍高于4月。

4-5月川渝区域市场联动性持续增强，4月广安、广元、涪陵、华油中蓝、四川天然气储运竞拍均价分别达5327.58元/吨、5258.36元/吨、5369.73元/吨、5199.48元/吨、5359.35元/吨；5月广安、广元、涪陵、华油中蓝、四川天然气储运竞拍均价分别达6246.51元/吨、6318.33元/吨、6500.00元/吨、6004.04元/吨、6542.86元/吨，较上月均有大幅上涨，上游原料气成本持续走高，区域气源持续偏紧，淡季市场价格维持高位运行。

管道天然气现货方面，4月受上游气源企业收紧增量供气、优先保障合同气量影响，管道贸易现货流通量环比有所减量，液厂原料气配置不足，区域减产停产现象增加；5月虽油气田生产保持强劲，但受西北气矿剑阁天然气净化厂检修影响，月末现货供应不及上期，液厂原料气竞拍流拍较多，现货流通量持续减少。需求方面呈现阶段性特征，4月受气温回升影响，居民采暖需求逐步回落至淡季水平，工业用气随经济复苏稳步回升但增量有限，化工领域需求季节性回落，下游化工品行情偏弱叠加气价上行，企业开工积极性下滑，气电用气受来水改善、水电出力提升挤压，用气整体低位运行，车用需求维持刚需补货常态波动；5月完全进入用气淡季，城燃居民刚需支撑偏弱，小型商业制冷用气形成小幅增量，工业用气区域分化运行，化工用气涨跌分化，气电用气受枯水期末水电不足带动有所回升，车用需求保持平稳，管道现货持续供不应求，市场溢价现象延续。

图7广安、广元、涪陵、华油中蓝、四川天然气储运LNG竞拍均价

图8川渝液化天然气价格（CYLNG）

图9川渝天然气现货价格

三、后期市场走势预测

国际市场方面，欧洲当前储气库库容率显著低于五年均值，注气进度严重滞后，夏季注气季的补库压力构成价格的重要底部支撑，美伊谈判取得关键进展，若美伊8月达成稳定通航协议、卡塔尔LNG产能逐步复产，价格可能回落至12-14美元/百万英热水平高位震荡。美国方面，夏季制冷需求和LNG出口提供支撑，天然气价格将维持在较高区间。但随伴生气产量增长，供过于求风险正在积聚。东北亚方面，夏季高温天气推升发电用气需求，同时美国LNG出口检修、澳大利亚罢工等供应扰动持续，预计短期价格仍将高位波动，下半年随着卡塔尔产能逐步恢复及全球LNG供应增加，价格将从高位逐步回落。

国内市场方面，天然气价格支撑因素主要来自两个方面：一是厄尔尼诺预期下南方持续高温，燃气电厂调峰用气或将稳步提升。二是工业细分领域需求多点发力，电子行业、陶瓷、玻璃等建材行业开工高位运行，春耕带动化肥用气维持高景气，精细化工及绿色化工园区新增用气需求，全国整体用气基本盘稳定。

天然气价格抑制因素主要表现在四个方面：一是北方采暖季彻底收官，东北、西北、华北居民采暖用气完全退出，带动全国城燃板块整体用气需求延续下滑趋势。二是全国整体步入用气淡季，北方钢铁、电解铝、建材等高耗能行业集中开展检修限产，工业端用气减量明显，抵消了南方工业用气的部分增量，同时春耕进程逐步收尾，气头化肥行业利润持续收窄，用气需求逐步回落。三是水电出力逐步回升，川滇地区水电出力稳步上涨，气电常规发电需求被挤压，仅保留应急调峰需求，发电用气整体增长空间受限。四是下半年卡塔尔产能修复、美国新LNG产线投产，国际现货成本存在回落空间，压制国内天然气价格上限。

总体来看，国内天然气市场呈现南北需求分化、板块需求分化的格局，北方采暖需求退场，南方工业、发电及化工需求扛起淡季市场，市场整体刚需属性凸显。展望后市，国内天然气市场需求将维持淡季运行特征，整体需求难有大幅回暖，市场价格整体震荡承压，局部时段或受高温天气带动气电需求脉冲式上涨，价格存在阶段性小幅抬升空间，但持续性上涨动力不足。