3月，受美伊冲突影响，LNG供应显著收缩。与此同时，随着春节假期结束，3月制造业采购经理指数（PMI）为50.4%，比上月上升1.4个百分点，高于临界点，制造业景气水平回升，工业用气需求增加；物流运输业恢复常态，LNG重卡加气量回升，LNG市场需求逐步恢复。在供应减少、需求增加的双重作用下，3月国内LNG市场结束前期低迷运行，迎来大幅上涨。

一、3月沿海地区和内陆地区LNG市场情况

（一）沿海地区：国际局势叠加惜售情绪，价格持续高位运行

由于霍尔木兹海峡主航道通行已基本中断，船只运输受阻，供应链连续性遭到破坏，LNG贸易受到严重冲击，3月国内LNG进口量同比下跌10.65%至818.3万吨。基于对LNG供应缺口的担忧，接收站主动控制出货量，甚至暂停线上竞拍，广东能源阳江接收站已于3月5日暂停重庆石油天然气交易中心线上竞拍业务。重庆石油天然气交易中心数据显示，3月沿海地区接收站投放量较2月下跌45.28%，在资源投放量大幅减少的情况下，3月沿海地区LNG均价环比上涨24.65%至5083.30元/吨。

图1  沿海地区LNG接收站价格走势图

数据来源：重庆石油天然气交易中心

（二）内陆地区：原料气资源投放量锐减，价格受“成本支撑、需求不足、供应趋紧”影响呈现“涨-跌-涨”分段态势

重庆石油天然气交易中心数据显示，3月LNG工厂原料气资源投放量为41,520万立方米（含订单交易），较2月下跌35.53%，供应呈现明显收缩态势。

3月上旬：由于3月上旬LNG工厂原料气竞拍时间为2月26日，美伊冲突尚未爆发（2月28日冲突爆发），且春节假期后复工复产以刚需为主、采暖季临近结束，需求增量有限，LNG工厂原料气成交均价为1.969元/立方米，成本尚处低位，川渝地区LNG均价为3855.11元/吨、内蒙古地区LNG均价为3628.67元/吨，价格较2月底小幅抬涨。

3月中上旬：由于海气资源快速推涨，叠加供应收紧，3月中旬LNG工厂原料气成交均价为3.676元/立方米，较3月上旬大幅上涨86.66%。受气源成本上涨影响，内陆LNG工厂加速推涨，3月中上旬内陆LNG价格达到顶峰，其中川渝地区LNG均价为4824.33元/吨，较3月上旬上涨25.14%，内蒙古地区LNG均价为4716.67元/吨，较3月上旬上涨29.98%。

3月中下旬：由于终端对高价承受能力有限，抵触心理明显，价格迅速回落，川渝地区LNG均价较中上旬下跌11.14%至4287.02元/吨，内蒙古地区LNG均价则下跌11.20%至4188.27元/吨。

3月下旬：高价原料气有价无市，液厂亏损严重，采购意愿下降，LNG工厂原料气成交均价为2.920元/立方米，较3月中旬下跌20.57%。尽管气源价格有所回落，但成本依然处于高位，叠加国产供应趋紧、进口资源减少等因素，内陆LNG工厂推涨意愿强烈，价格重启上行通道，川渝地区LNG均价较中下旬上涨11.85%至4795.00元/吨，内蒙古地区LNG均价则上涨9.73%至4595.98元/吨。

图2  LNG工厂原料气投放量走势图

数据来源：重庆石油天然气交易中心

图3  LNG工厂原料气成交均价走势图

数据来源：重庆石油天然气交易中心

图4  内陆地区LNG价格走势图

数据来源：重庆石油天然气交易中心

总体来看，3月LNG市场呈现“供应骤减、需求恢复、价格上涨”特征。沿海地区直接承受国际地缘冲突的冲击，进口量骤减，市场担忧未来断供，贸易商控量惜售，价格随之剧烈震荡，且持续高位运行，表现为“事件驱动型”上涨；内陆地区则主要受沿海市场情绪的间接传导以及原料气成本的快速飙升，更多表现为由成本驱动的“成本支撑型”上涨，但下游需求不足，提价过程艰难且空间有限。此外，3月LNG价格快速上涨后，与管道气价差显著扩大，一些同时拥有管道气和LNG的双气源用户开始转用价格相对稳定的管道气，在一定程度上也抑制了LNG价格的进一步上行空间。

二、4月LNG市场展望

展望后市，4月上半月、下半月LNG工厂原料气成交均价分别为2.945元/立方米和3.136元/立方米，气源成本继续上涨，成本端压力仍在持续；霍尔木兹海峡通航仍未完全恢复，部分船期预计难以如期到港，进口LNG资源仍然受限，供应端压力仍存。预计4月LNG市场仍将以“卖方市场”为主导，价格易涨难跌，但随着采暖季结束，对应需求也进入传统淡季，加之替代能源的分流效应，价格上涨空间将受到一定抑制。