无碍新旧动能换档，三季度中国原油进口有望持续高速增长

来源：ICIS安迅思发布时间：2018-07-12

进入三季度，中国炼油板块在炼能、经营以及宏观环境等多方面面临新形势，预计中国当季月均原油进口量在3850万吨一线，环比略增1-2%，同比仍然保持8%以上的增长势头。

市场首要关注的是地炼进口原油增长可能进入平台期，国际油价多头上攻、严厉的消费税监管政策和发票成本，以及中石化通过降低系统内炼厂出厂价收缩地炼的外采规模，不断威胁地炼的炼油利润并导致地炼集中检修连绵不绝。此外，委内瑞拉马瑞原油进口锐减，也迫使部分沥青方向的地炼收缩战线。地炼原油进口策略更多转向保守的量需进口模式，预计三季度地炼原油进口量月度环比缩减至少2-3船VLCC。

不过，两大分别在10月和12月投产的2000万吨/年炼化一体化项目——恒力炼化和浙江石化正在启动原油进口，同时中石油华北石化千万吨级扩能成功中交，将在三季度接过接力棒，为中国原油进口助力。预计三季度，如上新增炼能将为中国原油进口量月度贡献约3船VLCC增量。

中石化、中石油、中海油以及中化等主营炼厂的加工负荷此消彼长，预计使三季度的原油进口量月度增加在2-3船VLCC之间。其中，中石油炼厂检修集中，中海油和中化旗下炼厂运行平稳，而中石化以产品结构和品质升级为主要工作目标，总体加工量稳中有升。此外，随着中美贸易战不断激化，以及国际原油供应格局不断变化，国有石油公司还需要面临保障原油多元化供给的考验。

随着国际原油价格逼近80美元/桶，宣告国家原油战略储备及商业储备的时间窗口再次关闭，战略储备的积极性可能再度回落，三季度对中国原油进口的提振作用不明显。

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无碍新旧动能换档，三季度中国原油进口有望持续高速增长

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