今年，中共中央、国务院印发《关于加快建设全国统一大市场的意见》，提出要破除妨碍各种生产要素市场化配置和商品服务流通的体制机制障碍，促进商品要素资源在更大范围内畅通流动，2021年4月，国务院批复同意在天津、上海、海南、重庆开展服务业扩大开放综合试点，随后商务部发布了四省市服务业扩大开放综合试点总体方案，均重点提及了对“现货市场和期货市场联动发展以及期现互动”相关内容的支持。

一、开展期现合作的现实基础和内在要求

（一）期现合作是联通商品交易市场体系的重要形式

目前，我国期货市场发展迅速，期货市场影响力和服务实体经济的能力不断提升。上海、大连、郑州等商品期货交易所交易品种日益完善，上市的61个商品期货品种基本涵盖国内主要大宗商品；上海国际能源交易中心上市的原油、国际铜等国际化商品期货品种，较好实现了我国期货市场与国际市场接轨。作为商品交易市场体系中最基础的商品现货市场，直接发挥着对商品资源的市场配置作用，也是建设好期货等高层次商品交易市场的核心关键。

从成熟的商品交易市场体系发展过程来看，商品交易市场是从现货市场发展起步，逐渐向场外衍生品市场转变，最后形成场内标准化的期货市场，由此形成场外加场内、现货加期货的多层次商品交易市场体系。国外商品交易市场体系经过多年不断优化，在交易、交割、结算、仓储物流、金融等方面形成了较为完善的服务体系，为实现期货和现货市场衔接发挥了较好作用。我国由于商品现货市场建设一定程度上滞后于期货，且现有的现货市场分散程度高，基本上很多省市建有自己的地方商品交易市场，虽名义上可在全国范围内展业，但仍以服务地方产业发展为主；同时商品现货市场交易品种纷繁复杂，与期货品种有明显错位，交易、交割以及结算等制度体系与期货市场还存在差异，导致两个市场之间有较明显的市场割裂，市场连接情况并不理想。因此，通过期现合作不仅可逐步消除期货和现货市场之间存在的联通障碍，把两个市场充分联系起来，更有利于通过采取加大模式创新、标准体系统一、机制互认等方面措施，促进商品、资金、信息、物流等要素在各层次市场之间自由流动，使平台要素配置以及资源集聚作用最大化发挥，切实提升服务实体经济能力。

（二）期现合作有利于丰富商品交易市场应用场景

商品现货市场是商品流通的市场，为商品供需对接、资源优化配置、连接生产和消费两端发挥重要作用，解决商品“买得到、卖得出”的问题。期货市场为商品赋予了金融属性，具有商品合约标准化、流动性充裕、投资主体多元化以及信息反应迅速等特点，有效满足了各市场主体的投机、套利等交易需求。作为金融衍生品市场，期货市场虽与现货市场各自作用不同，但期货合约到期交割属性会随着交割期到来变成现货，交割也就成为连接期货和现货市场的关键节点。因此，要实现期现合作，构建期货和现货互联互通的商品交割体系必不可少，只有将期货市场和现货市场商品交割节点打通，实现商品、资金、信息、物流等要素在不同市场的自由流动，期货才能更加贴近现货实际，期货和现货市场参与者才可以更好利用两个市场开展期现套利、期转现、套期保值等交易，为市场打造便利和完善的交易场景。

（三）期现合作有利于促进商品价格的发现

发现商品价格需要拥有广泛的市场参与者和集中化的交易市场，发现的价格才更加及时准确。现行监管体制下，商品现货市场交易主体基本都是产业链上下游企业，它们处在商品供需的市场最前沿，对市场反应敏锐、了解更为深刻，因此商品现货市场在发现即期现货价格以及反应未来短期价格具有一定优势，但对未来中长期价格的发现能力相对不足。期货市场由于合约月份多、市场流动性充足，对中远期商品价格的发现更有优势。虽然期货市场是定位于价格发现和风险规避的市场，但随着期货合约交割期临近，发现贴近市场实际的商品真实价格，实际就是在现货市场和期货市场相互影响、共同作用下形成的结果。因此，脱离了现货市场的价格发现不真实，脱离了期货市场的价格发现不准确，期货与现货市场的合作则是从短期、中期以及长期的角度为商品构建了一套相互补充、相互联系的价格发现体系，将更加有助于发现商品真实价格。

二、对天然气现货交易平台开展期现合作的思考

当前，我国天然气需求不断增长、对外依存度较高，对发现市场价格、优化资源配置提出更高要求。2021年11月第十届中国国际石油贸易大会上，上海期货交易所总经理王凤海表示液化天然气期货已获得证监会立项批复，相关上市工作正在加快推进。笔者认为，天然气现货交易平台可从以下几个发面加快建设，更好的推动期现合作开展。

一是探索与期货业务规则的相互结合，在交易、结算和交割等规则上与期货接轨，尤其是交割体系设计上应确保现货电子仓单与期货标准仓单标准一致，如联手打造全国统一的天然气仓单登记注册中心。二是推进交割基础设施的互联互通，共同建设期现货交割基地，或对现有交割设施建立互认机制。三是完善现货交易会员体系，丰富现货交易市场主体，对未来有期货和现货交易需求的市场主体建立与期货相适应的适当性会员体系。四是不断完善交易中心天然气现货交易、资金结算以及仓储、物流等现货交割体系，积极为天然气产业配套对应的供应链金融服务体系，打通整个产业链条，为实现期现合作奠定基础。