当地时间3月19日（周四），特朗普在白宫新闻发布会上表示，在适当的时候，会介入石油争端，正在努力寻找某种中间立场，已经与数位相关人士就争端进行了交谈。当天美国WTI原油期货结算价格报25.22美元/桶，较前一交易日暴涨23.8%，创历史单日最高涨幅，中断了此前原油价格的持续暴跌。但是，回顾造成此轮原油价格暴跌的根本原因，是供需严重失衡，而非仅是“争端”。需求端，疫情加剧了本身需求疲软的原油消费，美国原油商业库存自1月中旬以来持续攀升，截至3月13日已升至4.537亿桶，连续8周增加；而另一端，OPENC+成员国此前7次弃量保价的共同行动，于3月6日未能就进一步减产150万桶/天达成协议而告一段落，随后，沙特和俄罗斯宣布增产，紧随其后，阿联酋和伊拉克相继开始增产或下调价格。

图  2020年 美国原油商业库存量及WTI期货价格

数据来源：WIND

从目前情况看，这种供需失衡状态并未发生根本性扭转，而是有进一步恶化的迹象。需求方面，3月11日，世界卫生组织（WHO）表示新冠疫情已经构成全球性大流行。截至北京时间3月19日7时，世卫组织疫情报告显示，全球范围内，新冠肺炎确诊病例已达到209839例，美国约翰斯·霍普金斯大学发布的实时统计数据显示，美国东部时间3月18日21时至19日21时，美国新增5892例新冠肺炎确诊病例，累计确诊13678例，已是全球第6个确诊人数破万的国家，50个州及华盛顿哥伦比亚特区均已出现新冠肺炎病例，3月17日，美国国家过敏症和传染病研究所主任福奇表示，美国的新冠肺炎确诊病例数可能在45天后达到峰值。为防控疫情蔓延，多国开始封闭边界，严重的地区封城关店，限制或减少出行，疫情全球性蔓延将毫无悬念的重压全球原油需求。近期，国际能源署（IEA）、美国能源信息署（EIA）和石油输出国组织（OPEC）分别将2020年全球原油需求增速预期下调110万桶/日、66万桶/日和92万桶/日。

供应方面，此前OPEC+减产协议将于3月底到期，即从4月1日起OPEC+相关产油国不再承担减产义务。3月10日，沙特国有石油公司沙特阿美在沙特证券交易所发布公告，4月份的供应量将超过最大持续产能1200万桶/日，达到1230万桶/日；3月18日，《日本经济新闻》报道显示，俄罗斯最大国有石油企业俄罗斯石油公司计划从4月开始将日产量提高30万桶。美国页岩油产量预计也将恢复增长，据哈特能源消息，美国能源信息署（ EIA）3月16日公布的数据显示，4月美国二叠纪盆地的石油产量可能增加1.8万桶/日，达到创纪录的907.5万桶/日，二叠纪盆地是美国最大的页岩盆地。同时，沙特大幅度下调4月份向全球供应的原油官方销售价，其中向美国提供的各类原油官方销售价下调7美元。

因此，种种迹象表明，进入4月，供需矛盾或将进一步加剧，供需背离将持续扩大，供需基本面难以支撑价格持续回升。道明证券(TD Securities)策略师表示，虽然偶尔几次激进的冒险交易令油价暂时止跌，但原油价格继续暴跌，我们有充分的理由认为，美国WTI原油期货价格可能会降至十几美元甚至更低。此前，美银美林也分析称，随着原油库存增加，WTI原油期货溢价可能扩大，WTI原油与布伦特原油价格可能转为正价差，油价可能跌至每桶20美元以下。