12月6日，石油输出国组织（以下简称OPEC）结束为期2天的第177届大会。支撑油价，以沙特为代表的OPEC和以俄罗斯为首的非OPEC产油国之间的“减产联盟”（以下简称OPEC+组织）达成新一轮减产协议。该协议决定 2020年3月底前，提高减产幅度至170万桶/日。同时，沙特石油部长阿卜杜拉亲王在发布会上表示，在额外减产中沙特将承担16.7万桶/日，另外继续自愿减产40万桶/日。这意味着OPEC+组织的有效减产规模将高达210万桶/日。

自2016年12月至今，OPEC+组织为遏制原油市场的过度供应，价格的持续下跌，连续7次达成原油减产协议。2017年第一次联合减产180万桶/日，随后两年3次延长减产协议，减产幅度均保持在180万桶/日，2018年10月布伦特原油现货均价突破80美元/桶，OPEC+组织在12月达成新一轮减产协议，减产幅度降至120万桶/日，今年7月又将期限延长至2020年3月底。另据相关媒体报告，今年上半年OPEC产油国平均减产执行率达到125%，7月减产执行率高达163%，9月虽然沙特的石油设施遇袭，但沙特仍表示将继续自愿减产40万桶/日，该月OPEC+组织的减产执行率为202%。整体来看，自2017年“减产协议”实施以来，原油价格回升企稳，近三年维持在50美元/桶以上波动。                   

数据来源：WIND

图  OPEC原油产量、价格和布伦特原油现货价

虽然减产协议对油价起到一定的支撑作用，但是美国页岩油供应的激增，全球经济下行带来的需求疲软，以及国际贸易局势的不稳定，都将导致油价的下行风险加大。近些年，美国页岩油供应呈现出指数级增长态势，美国能源信息署（EIA）公布的数据显示，预计2019年美国原油产量达到1230万桶/日，高于2018年的1100万桶/日。

近期，美银美林在其报告中预计，2019年全球原油消费同比仅增长83万桶/日，是10年前全球金融危机以来的最低增长速度。国际能源署（IEA）预测，预计2020年全球原油需求将大幅下降，2020年上半年，全球对OPEC原油产量的需求将从2019年第四季度的3020万桶/日降至2820万桶/日。

世界银行在10月底发布的《大宗商品市场展望》中称，由于全球增长前景减弱和由此带来的需求疲软，能源和金属类大宗商品价格继2019年急剧下跌后，预计在2020年将继续呈下跌走势，预测原油价格2019年平均为60美元/桶，而2020年则降至58美元/桶，分别比世界银行4月的预测低6美元和7美元。