一、国际市场两极分化

2024年8月，地缘政治因素带来欧亚市场供不应求，而美国库存持续高位，造成国际天然气价格走势两极分化。

受供应收缩、需求高涨等因素影响，8月份欧洲、亚洲地区天然气价格呈现上涨态势。其中，欧洲TTF现货、期货价格分别较7月上涨19.11%、21.42%；东北亚现货到港DES价格较7月上涨10.51%。而受库存过剩影响，美国地区天然气价格呈现连续下跌态势，美国亨利港HH现货、期货价格分别较7月下跌2.94%、6.53%。

欧洲方面，随着俄乌冲突地缘政治冲突升级，区内天然气供应面临较强的不稳定性，叠加最大供应国挪威计划于8月底开启大规模天然气设施维护，市场供应紧张担忧情绪进一步上升，天然气价格大涨。同时，欧洲部分地区出现异常高温，一定程度也支撑了价格上涨。

亚洲方面，受持续高温天气支撑，天然气消费需求旺盛，现货采购热情高涨，且随着澳大利亚液化装置检修时间延长，供应有所收缩，需求端、供应端均利好市场价格上涨。此外，欧洲天然气价格不断上涨，也在一定程度上对东北亚到港现货价格上涨形成支撑。

美国方面，随着钻井平台生产率提高，国内天然气产量持续保持高位，市场供应充足趋势向好，且各国天然气库存高位下对美国LNG进口需求偏弱，导致美国库存过剩，价格持续下跌。然而，月底美国多个地区持续遭遇热浪袭击，推动气电需求增加，一定程度抑制了天然气价格进一步下跌。

（单位：美元/百万英热）

图1 国际价格走势图

数据来源：ICE、CME、重庆能源大数据中心

二、国内市场价格走高

2024年8月，国内LNG消费总量为318.0万吨，环比下降4.3%，同比上涨6.8%。国际现货价格走高，带动全国LNG接货均价上涨到5095元/吨，环比上涨6.9%，同比上涨25.4%；国内液厂集中检修，内蒙液厂限气导致生产负荷降低，四川液厂限电严重导致供应紧俏，产量收缩，叠加国产LNG原料气成本增加，带动国产LNG均价推至4780元/吨，环比上涨7.9%，同比上涨25.5%。

（一）沿海接收站价格高位振荡

东北亚到港现货价格先推涨后维持高位波动。随着气温逐渐升高，南亚地区LNG进口需求旺盛，且冬季采购潮即将开始，进口商进口积极性增加，带动接收站推价。同时，在国产气价格逐渐上涨后，8月前期海气低价船货资源出货相对顺畅，后期接收站价格推涨后下游接货积极性欠佳，海气出货量回落，价格高位趋稳。另外，华南地区多雨天气，下游需求有限，价格小幅下滑。辽宁、浙江、福建、广东等地接收站价格月末较月初分别上涨3.60%、2.28%、4.87%、-1.28%至5750元/吨、5610元/吨、5920元/吨、5775元/吨。

8月上旬，南方地区出现大范围、高强度的高温天气，发电需求激增，同时东北亚现货到港价格继续上涨，8月9日突破13美元/百万英热，带动辽宁、浙江、福建三地接收站价格上涨。8月中旬，因接收站价格持续走高，对比国产气经济性明显降低，装车情况一般，东北亚现货到港价格两度推至14美元/百万英热以上，在进口成本支撑下，辽宁、浙江、福建三地接收站价格以稳定为主，广东地区接收站因发电需求减弱且船期较为密集等原因价格波动下降。8月下旬，市场需求一般，成本支撑下辽宁、福建、广东地区接收站价格保持高位稳定，浙江地区接收站推价后回落。

展望后市，受国际局势不稳定因素影响，国际现货大概率居高位，国内气源成本大幅走高，同时需求逐步增加，利好接收站价格高位持稳，预计沿海地区接收站价格短期仍然保持坚挺，且有一定上行空间。

（单位：元/吨）

图2 沿海地区接收站均价

（二）LNG现货价格持续走高

1. 三大区域LNG现货价格波动上升

8月，西北地区多个液厂持续检修，内蒙液厂限气导致生产负荷降低，液厂库存无压，局部补库，需求攀升，在原料气成本上涨与海气涨价等影响下，价格波动上升。川渝液厂限电严重导致供应紧俏，产量有所收缩，叠加进口现货价格高企，西北推价，液价随市上行。环渤海区域在工厂检修停出、气源成本上涨、周边气价上涨推动下，液价先稳后涨。

8月上旬，西北区域，液厂持续检修，总体供应减少，宁夏地区多个液厂未拍得原料气，存在减产情况，利好乌审旗液厂出货，尽管局部受降雨影响交通不畅，需求下滑，但液厂多可平产平销，成本支撑液厂挺价意愿强烈，价格上涨。川渝区域，前期供应增加，受强雨天气影响，加气站销量不佳，叠加中石化代加工部分降价，带动周边液厂回调液价；价格下滑后对比周边国产及华南进口LNG液价偏低，有利于外流销售，价格稳中复涨。环渤海区域，局部有补库需求，在海气与周边液价上涨推动下，液价推涨。

8月中旬，西北区域，前期受强雨影响，资源出货受阻，库存有所提升但无明显压力，液价稳中微降；后期受北方部分液厂检修与甘肃陇投储备库补库影响，局部供应缩减，叠加车用需求改善，价格上涨。川渝区域，前期液厂逐步恢复出货，供应量提升，液价顺势小跌；后期因湖北晋控检修，利好川渝资源套利，液价稳中上升。环渤海区域，受海气成本较高、进口气与国产气竞争等因素影响，整体液价上升。

8月下旬，西北区域，前期因液厂复产供应增加，市场观望情绪浓，价格稳定；后期在西北原料气竞拍价格上行带动下，液价集中推涨。川渝区域，前期液厂连续推价，下游承受能力有限，高价地区出货转淡，液价略有下调；后期供需仍宽松，西北液价上涨利好，资源外流至华中区域套利优势仍存，液价推涨。环渤海区域，下游需求平淡但进口成本高企，接收站稳价意愿强，价格持稳。

展望后市，淡旺季即将交替，下游城燃补库与工业化工需求上涨，虽然原料气价格上涨幅度较大，海气价格居高位，但液厂仍将出货顺畅，预计短期内三区域价格维持上涨态势。

图3 区域LNG厂站价格

2. 液厂LNG交易价格波动上行，原料气交易量减价增

广安LNG竞拍价格总体呈先降低再上升态势；广元下半月进行了液厂检修，仅上半月有线上LNG竞拍，价格变动趋势与广安相似，价格稳中微降。8月广安、广元LNG竞拍均价环比7月分别上升5.32%、5.02%，广安月末LNG竞拍价为4850元/吨，广元最后（8月12日）LNG竞拍价为4600元/吨（见图4）。

8月上旬，川渝有液厂逐渐复产，区内供应增加，受暴雨影响，市场需求有所缩减，加之液厂价格连续上涨，下游抵制心理逐观，市场交投氛围转淡，广安、广元LNG竞拍均价持续下跌。8月中旬，广元开始检修，局部供应量减少，受周边西北液价上行带动，竞拍价格上行。8月下旬，广元检修持续，持续高温拉涨燃气发电需求，液厂限电减产，供应量减少，初期广安因液价走高、下游需求一般等因素LNG竞拍均价有下行趋势，8月23日进行的10月原料气订单认购交易交易结果为量减价增后，市场看涨情绪增加，广安LNG竞拍价格持续上涨。

图4 广安、广元LNG竞拍价格

此外，近期LNG原料气交易量减价增。8月23日，中石油在重庆石油天然气交易中心开展了10月西部LNG工厂原料气订单认购交易，10月原料气订单认购交易量减价增，价格水平高于9月原料气预售价格。投放量10230万方，全部成交，日均投放量下降5%，底价2.38元/方，成交均价为2.80元/方，较9月预售价格上升5%。本期受进口海气价格高企、十月为工业传统用气旺季、城燃采暖季补库等因素影响，液厂十月预期较好，交易价格再度上涨。

8月30日，中石油在重庆石油天然气交易中心开展9月西部LNG工厂原料气竞拍交易，整体较8月原料气交易量减价增。投放量22500万方，全部成交，日均投放量较8月总投放量下降3%，底价2.48元/方，成交均价为3.02元/立方米（见图5、图6），较8月竞拍均价上升19%。受近期限电、部分液厂检修及城燃补库需求增加等因素影响，西部液厂挺价无忧，带动原料气竞拍价格上升。

展望后市，检修季与传统工业淡季已过，供需将呈双增趋势，随着进入秋季气温下降，各地城燃补库需求增加，在国产成本上涨、进口成本高企影响下，预计LNG价格将呈走高趋势。

图5 中石油西部LNG原料气日均投放量

图6 中石油西部LNG原料气均价

三、9月市场走势预测

国际市场方面，需求端，8月已达到夏季需求的高峰，随后需求量将逐渐有所下降，直到10月会再次增加以满足冬季需求；供应端，挪威检修以及俄乌冲突紧张持续，对价格推涨支撑作用较强。

国内市场方面，四方面因素将会支撑价格上行：一是国际市场现货价格高企，进口LNG价格居高不下；二是西北原料气竞拍结果为量减价增，气源成本支撑下国产LNG价格坚挺；三是国内需求将逐步增加，冬季前城燃补库需求逐渐提升，传统工业淡季已经结束，工业与化工需求增加；四是预计有1～2个热带气旋登陆或明显影响我国华南沿海地区接收站装车；此外，东北北部、内蒙古东北部和中部部分地区气温较常年同期偏低，或提升下游囤货积极性。

但同时也应注意到，两方面因素可能抑制价格上行：一是制造业需求稳中微降。本月制造业采购经理指数（PMI）为49.1%，比上月下降0.3个百分点，制造业景气度连续四月稳中下滑，不利于天然气消费增长；二是国内LNG总供应量将有提升，液厂出货竞争压力加大，同时南方地区降温，发电需求回落，华北西北部、内蒙古西部、西北地区北部、华南西部、新疆南部等地降水较往年明显偏多，车用需求恢复或不及预期。

总体来看，国产LNG工厂复工复产增多，但上游资源投放量减少，原料气成本大幅走高，导致供应量回升有限，城燃补库需求提升，工业化工提高产能，天然气价格大概率将推涨。