原标题：原油交易中的点价是什么？地炼原油贸易中是如何应用的？

文章来源：石化大趋势 2026年2月26日

国际原油交易中常常会听到点价，什么是点价？如何通过点价实现原油定价？点价在地炼原油交易中是如何应用的？有哪些优势和哪些风险？

先看一下原油定价方式

在了解原油点价之前，我们要先了解一下原油的定价方式。目前全球原油交易定价中，主要分为公式定价和官方定价，其中公式定价是主流定价方式。公式定价核心计价公式为：最终价格=基准价格+升贴水（FOB贸易模式下的公式）。在原油现货交易中，基准价格确定方式又可分为点价、均价两种，均价继续细分又可以分为提单日5日均价，提单日所在月全月均价。

全球原油贸易定价体系

今天我们要一起来了解的就是原油贸易公式定价中的点价。

什么是点价？

原油交易中的“点价”，是一种将定价权交给市场的灵活交易方式。简单来说，买卖双方在签订合同时并不直接确定一个固定价格，而是约定好以某个期货合约的价格为基准，在未来的一段时间内，由买方（或卖方）选择一个“时点”，来确定最终的交易价格。

点价的计价周期是怎样的？

原油交易中，当买方行使点价权时，它并不总是直接锁定“具体某一天”的价格。点价的“计算周期”非常灵活，既可以是一个瞬间，也可以是一段时期，这完全取决于买卖双方在合同中的约定。

点价计算周期的三种模式

点价在地炼采购原油交易中的应用

2015年之前，地炼很难直接接触到进口原油，原料紧缺且品质差，根本谈不上“点价” 。随着国家放开原油进口权和进口原油使用权，地炼可以直接从国际市场上采购原油，这才真正开始接触并应用基于期货的点价模式 。

地炼企业获得进口原油的点价权后，其操作远比“选个日子”复杂。企业需要组建专业团队，持续跟踪国际油价走势。当分析团队认为价格处于理想的低位时，便行使点价权，通知国际供应商“就按今天的价格算”。但这一步有一个至关重要的“双保险”——在通知点价的同时（甚至提前），地炼会在期货市场买入同等数量的期货进行对冲。这样做是为了规避从点价到货物实际到港期间，油价上涨带来的风险。

点价的最终目的是锁定加工利润。地炼采购原油不是为了囤货，而是为了加工成汽油、柴油销售。因此，点价的最终目的是锁定“裂解价差”（即原油成本与成品油销售收入之间的差额）。通过“点价”锁定采购成本，同时通过期货市场进行对冲。当原油到港投入炼制时，再将期货头寸平仓。从而最大化的帮助地炼规避油价波动带来的风险。

地炼采购原油中点价模式有哪些优势和风险？

对于地炼而言，点价模式既有优势也有风险。

优势方面主要体现在，地炼企业可以掌握采购主动权，从"价格接受者"变为"价格参与者"，可以根据自己对国际油价走势的判断，在合同期内自主选择计价时点。如果地炼的分析团队认为当前油价处于阶段性高位，就可以选择等待；如果判断油价已经触底，就可以果断点价锁定成本。这种从"被动接受"到"主动选择"的转变，对地炼的盈利能力至关重要。同时还有机会降低采购成本，提升竞争力。

风险主要体现在，点价需要对国际宏观经济、地缘政治、汇率、期货技术面有深入研究的专业团队。同时也容易与套保脱节，风险窗口敞开。