导 语

截至1月29日，国内LNG价格继续保持小幅上扬，不过整体涨势有减缓，国产出厂均价在6114元/吨，较28日上涨46元/吨。下游需求保持复苏，市场低价出货顺畅小幅上扬，但高价交投意愿减淡，个别液厂调整回落促单排库，市场博弈逐步增强。

春节前，LNG液厂忧于需求下降、物流运输受阻以及节中库存压力，价格跌后保持低位震荡运行，不过节中受气温降低影响，城燃采暖需求增加，对LNG采购增量，部分储备库及贸易商更有逢低补仓，市场交投较之预期略好，液厂库存增量有限，整体保持相对低位水平下，价格止跌反弹。节后，下游企业陆续复工生产，加之山东及陕西等地城燃采买延续，实际需求递增，支撑价格延续上行，不过伴随着物流恢复，区域性资源流通顺畅，加之贸易商重车出售，市场竞争有所增强，涨势趋缓。

节后归市，液厂、下游及贸易商皆有陆续复工，LNG供需双双增量，市场开门红后，价格趋势又将去往何方呢？金联创认为应该关注以下几点：

需求端支撑逐步增强，但是实质性提升仍待元宵节后。伴随着春节后归市，下游企业逐步复工复产，同时物流运输恢复畅通，工业及车用需求与日递增。不过下游企业对高价后采购情绪一般，当前支撑稍显薄弱，仍待元宵节后增量提振。

节后液厂陆续复工复产，产量预期增加，同时前期囤货资源出售整体供应宽松。节中受高速危化品限行影响资源流通受阻，加之预期库存累积压力，液厂部分降量或停产运行，至1月29日国产LNG供应量在6654万方/天，较19日下降196万方/天，跌幅2.9%。不过节中液价处于较低水平，部分贸易商逢低囤货补仓，转至节后积极出售，加之涨价后液厂生产部分提量，区域性资源流通顺畅，市场现货供应表现较为宽松。30日，中石油西部直供液厂2月上旬原料气线上竞拍价格下跌0.18至3.8-3.98元/方，主流成本核算在6090-6351元/吨，液厂成本压力小幅下降，节中降量或停工企业开工或有小幅提升，LNG供应量呈现上升趋势。

后市预测：金联创认为，短时段内供应及需求皆处恢复阶段，价格上行过高不利于液厂排库出货，且有贸易商重车积极出售，市场竞争增强，而下游企业又对高价采买意愿减淡，市场上行阻力加大，不过中石油西部原料气竞拍价格虽有走跌但仍处高位，西北及内蒙古液厂利润持续亏损下，预计短线价格保持上行，关注实际需求跟进情况。