2022年一季度国际油价“开门红”？
来源：加油站服务指南
发布时间：2022-01-25
开年以来，国际油价强劲上涨：截至1月19日，布伦特、WTI原油期货价格最高分别触及89美元/桶和86美元/桶，较2021年12月31日均上涨15%左右；从目前月度均价来看，1月布伦特、WTI油价环比上涨幅度百分比达到两位数。以高盛为代表的多头乐观喊出：“2022年一季度布伦特原油均价目标价位为85美元/桶；如果伊朗没有恢复出口，今年可能会看到油价达到每桶95美元/桶；2023年将达到100美元/桶。”
笔者2021年6月提出“国际油价上涨势头将在2021年三季度得到延续，下半年总体水平将高于上半年”的判断。从时间延续性看，目前油价又处在运行关键期，很多从业者较关心未来几个月油价走势。那么，后期油价能否延续当前强劲涨势并推动一季度国际油价“开门红”？要从推动近期油价上涨因素及未来关键影响因素谈起。年初以来，国际油价之所以迅速大幅上涨是供需两侧共同发力、共同作用的结果。需求侧来看，核心关注点仍然是新冠疫情发展对于石油需求影响预期。当前，新冠病毒变异毒株奥密克戎已被不少医学研究证实引发重症的风险低于先前其他变异株，进一步考虑到全球尤其是西方国家通过加快疫苗接种构筑了一定的防疫屏障，以及美国辉瑞公司、德国默克公司生产的抗新冠病毒药物均获得美国监管机构使用授权，病毒影响全球石油需求复苏的预期转为乐观，从根本上提振了原油市场。IEA在其最新月度报告中将2022年全球石油需求上调20万桶/日至9970万桶/日。供应侧来看，OPEC+产量不及预期、世界范围内石油库存持续下降、偶发地缘政治因素加大供应风险，助推油价上涨。2021年12月，OPEC减产联盟协议国减产执行率较上月提高5个百分点至121%，产量环比提高23万桶/日，仅达到计划增幅（40万桶/日）的57.5%，主要由于近期部分成员国受不可抗力因素影响产量受限，使整体增产计划兑现率较低。OECD国家商业石油库存（2021年11月）环比下降610万桶至27.56亿桶，低于2020年同期3.54亿桶，处于七年最低水平，尤其是美国原油库存连续7周降低；与2019年同期相比，美洲地区、独联体地区、中东非洲地区原油库存较2019年同期分别降低380万桶、4130万桶和6470万桶。
1月中上旬，伊拉克至土耳其输油管道爆炸、胡塞武装袭击阿联酋、俄罗斯与西方就乌克兰谈判破裂等事件，加剧了石油供应偏紧预期。
一季度石油需求复苏前景是确定的。由于价值观、舆论导向不同，部分西方国家放宽隔离规定，甚至认为奥密克戎传播能形成抗体，加快全民免疫。由此来看，2022年全球石油需求要考虑增长多少而非是否增长。供应增加是大概率事件。1月中上旬一系列地缘政治事件具有偶发性，对于国际油价上升拉动作用将消失；美国在国内高通胀压力下采取多种措施降低油价、西方与伊朗核谈判逐步取得进展，以及美国原油产量稳步增加都是确定趋势，将造成石油供应增加压力。美联储加息板上钉钉，今年3月结束购债（Taper）、年内加息三次前后都会造成美元指数走高，给国际油价带来下行压力，且可能成为短期内影响油价走势的关键因素。总体来看，年初以来，国际油价急速冲高是供需两侧多种因素叠加、长期因素与短期因素交织的结果，目前的国际油价水平较基本面明显溢价。2-3月，随着石油供应增加预期增强，预计油价将从目前85美元/桶以上水平，逐步回落到75美元/桶左右合理区间。年初以来，国际油价“开门红”状态可能较短暂，建议国内石油企业紧抓1月油价溢价高位有利窗口期，安排好产运销等各项经营，并做好应对未来2个月油价出现一定回调的准备。
