EIA数据显示，今年7月，美国墨西哥湾沿岸的原油日产量下降了33.2万桶，这是10年来最大的产量下降。在10月的短期能源展望中，EIA预计美国原油产量将在2019年剩下的每个月都有所增加，尽管产量预计已从7月份的低谷有所回升，但EIA承认，油气产量增速放缓，反映出原油价格相对持平，以及油井产能增速放缓。

贝克休斯的数据显示，美国石油钻机数量继续下降，在截至10月4日的一周内下降了3台，至710台。与去年同期相比，该数据下降了18%，这反映了油价下跌、经济前景持续恶化以及随之而来的对石油需求预测的下调。

能源咨询公司雷斯塔表示，“美国石油产量即将大幅下降。有的开发商为了节省现金流而没有完成钻井。”分析认为尽管勘探开发公司已经削减了开支，小型开采与生产石油公司的资本市场已经枯竭，因此继续对能源开采服务的价格施压，预计未来6个月将有许多资不抵债的公司寻求资金帮助。

无独有偶，路透社援引美国达拉斯联邦储备银行公布的一份能源调查称，美联储能源企业活动指数在第三季度降至-7.4，为2016年初以来最低；能源服务业活动下降逾28点至-21.8。尽管石油产量增长，但石油服务企业却报告称业务活动下滑，表明企业继续执行以较低产能实现更大产量的策略。第三季度能源设备利用指数降27点至-24，为2016年以来最低；能源企业营业利润率指数降至-23。与此同时，达拉斯联储公布的第三季度油田服务业商业活动指数降至-21.8，低于第二季度的6.6。

达拉斯联储分析指出，德克萨斯州和新墨西哥州的油气商业活动指数在第三季度跌至-7.4，远低于第二季度的-0.6。商业活动指数进入深度负值区域表明，二叠纪盆地的油气钻探商们，在过去三个月进一步削减了钻探活动支出。对钻探商来说，尽管生产增速已经慢了很多，但问题在于成本仍在增长。第三季度的投入成本指数为5.6，显示成本增幅放缓，第二季为27.1。

面对市场人气减弱，页岩气生产商纷纷撤退。目前许多公司最近都下调了产量增长目标，投资者和银行家对行业回报仍持怀疑态度，因此油气产量增速正在放缓，许多独立石油公司已经削减了预算和产量目标。正如产量会对油价下跌做出反应一样，美国油气行业将进入一段休眠期，休眠期越长，复苏所需的时间就越长。

美国油气领域正准备迎接一段较长时期的疲软，钻探商和油田服务公司正在裁员并削减预算。钻探活动的减少对美国石油服务行业产生了直接影响。钻井数量减少导致闲置产能减少，从而压低了从压裂砂和化学品到现场发电和钻井平台日费等物料的价格。效率低下的钻井平台被搁置，产量较少的区域被暂时放弃。一位油服企业高管对路透社称，勘探生产公司削减支出，并继续向服务企业压价，预计未来六个月一些油服公司将陷入困境。

最大的油田服务提供商哈里伯顿认为北美市场的活动落后于国际市场，并已在7月裁员8%，以应对严峻市场形势。而斯伦贝谢第二季度在北美的收入下降了12%。

“北美大陆仍然是一个充满挑战的环境。实际上，油气勘探和生产运营商专注于现金流已经限制了活动，”现任斯伦贝谢新首席执行官的Olivier Le Peuch说。

美国大陆资源公司首席执行长哈罗德 汉姆上月表示，美国油气生产商需要放慢产量增长速度，在供应过剩的市场上也应更加注重资本自律。

虽然美国WTI原油期货已从年初的每桶45美元升至每桶50美元左右，但仍比2018年第三季度低了将近20美元。低油价意味着全球油田钻探服务在连续三年的增长后，会在2020年进入衰退期。能源咨询公司雷斯塔预测，在经历了连续三年的增长后，如果明年油价保持不变，到2020年，全球油田服务公司的总收入将下降4%。如果布伦特原油价格保持在每桶60美元左右，明年的收入可能会降至约6210亿美元，从而结束连续三年的收入增长。对油田服务收入影响最大的将是美国油气行业，预计明年该行业将萎缩6%。

接受达拉斯联邦储备银行调查的142家石油和天然气公司中，有20%的受访者表示缺乏融资渠道，13%的受访者表示投资者有产生自由现金流的压力。

达拉斯联邦储备银行调查分析认为，油气行业活动减缓造成失业率也在上升。就业指数从-2.5降至-8.0，意味着二叠纪盆地可能连续第二季度出现失业。另外值得注意的是，调查称，油服行业内就业和薪资也增长普遍减弱，就业指标从二季度的1.7降至-12.7；就业指数同比降幅约30点，从21.1降至-9.4。

市场分析认为，在美国石油行业，独立石油公司很早就与行业合作伙伴进行了钻探，但他们发现以当前这种价格水平，无法从钻探中赚钱。一个正在进行的钻探项目会消耗掉所有的回报，而且还会需要新的资金投入。”雷斯塔分析师表示：“超过1300亿美元的垃圾债券将在2020年之后的两年时间里到期，这些债券是为那些从事钻井业务的人准备的，第一年就会减少70%。”

资金不足是个大问题。小型勘探开发公司的资本市场已经枯竭。“对于供应商而言，这意味着无论你关注哪个细分市场，三年的成长故事都将结束，”雷斯塔分析师 Martinsen表示，“石油市场的下行风险一直在增加，并将可能在2020年面临更多的阻力。”

“除非出现实质性的回调，否则油价在每桶55美元左右是静止的，即使你的企业在这个价位上非常稳固，资本市场也运转不佳，因此很难摆脱‘停滞不前’或‘静止’的前景。似乎没有人有钱投资石油和天然气项目。很明显，华尔街在石油领域缺乏参与。”

在达拉斯联邦储备银行的调查中，几乎没有人对页岩气行业的状况表示乐观。排名前40位的页岩气公司未来7年将有1000亿美元的债务到期，这可能会迫使该行业进行清算。

显然，降息的刺激效应将在短期内提振需求，但对石油行业来说，美国经济放缓的威胁比廉价资金对股市的短期提振更为重要。能源投资者应该关注的不是降息前景，而是降息可能性。这一担忧在本周制造业和服务业的疲弱数据以及就业报告中得到了强调。9月份ISM制造业指数跌至47.8。这是多年来的最低水平，该指数低于50表明制造业出现萎缩。周四，来自同一来源的非制造业指数也跌至2016年以来的最低水平，这一放缓迹象得到了强化。

尽管美联储主席鲍威尔坚持认为，迄今为止的降息是对政策的“中期调整”，但美国实际上处于商业周期的后期。美联储大多数成员认为，需要采取行动降息来避免经济增长的严重下滑，或至少将其影响降到最低。

展望未来，市场将越来越关注定于10月29日至30日召开的美联储会议。投资者目前认为，降息25个基点的可能性为80%。鲍威尔宣布了一项新的资产购买计划，以平息近期回购市场的波动，并表示，美联储对与美国经济增长放缓和国际贸易相关的风险保持高度警惕。