2019年上半年国内成品油市场整体走势分化，汽油市场表现持续低迷呈现震荡下行，2019年乘用汽车销量萎缩，随着经济增速放缓以及替代能源发展较快，我国汽车产业接近饱和，同时小排量乘用车购置税优惠力度下降，新能源汽车销量提高，汽油消费或将提前进入峰值，油价录得近两年最低，与去年同期相比大幅下挫，而柴油市场表现相对坚挺，成交重心不断上移，由于社会库存偏低投机商入市操作意愿较为明显，引发市场补货浪潮。

进入2019年以来，国内炼油行业竞争压力逐步增大，大连恒力以及浙江石化相继投产，成品油资源供应预期攀升，数据显示1-5月份累计汽油产量在5918.7万吨同比增长4%，1-5月份累计产量在6774.3万吨同比下跌7.6%，国内炼厂柴汽比不断下降，柴油资源供应收紧，也是支持柴油价格坚挺的一个重要原因；而终端零售价格战此起彼伏，尽管汽油批零价差创出成品油新的定价机制以来的最高，柴油批零价差也攀升至一定高位，但是外资准入限制放宽导致零售端重新洗牌，三桶油零售价格优惠力度加大导致民营加油站竞争优势丧失，整个炼油行业竞争格局将面临重塑，而外部中美贸易摩擦升级以及宏观经济不确定性导致全球经济增速放缓，损及全球原油需求前景预估，国内炼油利润表现不及同期出现亏损，整体开工负荷同期相比小幅下滑，产品销售阻力增大。

由于国内成品油供需差不断拉宽，为缓解国内成品油供需矛盾，商务部加大成品油出口力度，今年前两批成品油一般贸易出口配额相比去年大幅提高，受此提振1-5月份累计成品油出口量在2709万吨同比增长6%，继续保持增长的态势，但是汽油1-5月份累计出口量在578万吨同比下降7.5%，1-5月份累计柴油出口量在991万吨同比增长16.2%。

从上述数据表现来看，今年汽油在全过乘用车销量下降、汽油产量继续攀升以及出口下滑的多重利空冲击下，汽油价格大幅下挫，整体表现低迷，同时宏观经济不确定性以及中美贸易纷争拖累我国经济下行压力较大，公路货运周转量同期相比增速放缓、环保不断升级等因素导致我国柴油消费依旧疲弱，但柴油市场尽管受到工业转型升级以及结构调整等大经济周期恶化的影响，柴油消费量持续下降，但是受到出口增加以及产量下滑的提振，供需面有所改善，柴油价格上半年触底反弹，市场成交气氛逐步回稳，整体上修较为明显。

国际原油原油方面受到欧佩克+联合减产的提振，国际原油上行为主，加上美伊政治紧张局势持续发酵，引发市场对供应担忧，但是中美贸易纷争以及全球经济增速放缓拖累油价再次走低，对于成品油市场影响较大，一度压制成品油价格不断下滑，不过此阶段柴油需求处于阶段性旺季，有悖于原油下跌走势，不过随着阶段性的建仓结束以及投机商规避风险离场的的影响，加上原油价格下滑拖累柴油价格自年内高位不断震荡回落，汽油利空氛围偏浓持续走低，下游采购信心不足，导致柴油售价高于汽油。

后市预测：综合来看国际原油受到欧佩克减产的提振触底反弹，带动柴油价格收高，但是汽油表现相对疲弱，同时国内成品油供需端继续趋弱，两大民营项目集中投产后资源供应量将在三季度出现明显增长，且因柴汽比生产较低汽油供应或将出现爆发式增长，继续利空施压汽油价格，汽油供需矛盾加重，柴油市场三季度刚需预期回落，供需端压力或将增加，但是考虑到成本因素以及原油支撑，预计回落空间有限。下半年投资者重点关注中美贸易摩擦进展将对全球原油需求带来指引，近期中东紧张局势仅是暂时支撑。下半年国内经济环境依然不佳，考虑到过年成品油供需差拉宽，成品油出口力度将会继续增强，预计下半年汽油市场受需求峰值的抑制持续表现偏弱，柴油会震荡下行后继续迎来反弹周期。