进入2019年，全球油气交易市场上最重磅的消息莫过于4月12日美国第二大石油公司雪佛龙（Chevron）宣布以580亿美元（现金、股权+债务）收购美国最大的上游独立石油公司之一——安纳达科（Anadarko）了。

这是继2015年4月壳牌石油公司以超过850亿美元（股权+债务，若非特别说明，本文的并购交易金额均为这一口径）的总价收购英国天然气公司（BG）公司后的又一大震撼全球石油届的“超级并购”案。

不到四年，连续发生两起全球超级石油天然气公司收并购交易，不由得使人想起上世纪九十年代末以及本世纪初接二连三发生的石油公司大收购、大兼并案。差不多20年前，埃克森并购美孚、道达尔并购埃尔夫、BP收购阿莫科和阿科（大西洋富田），这几场“世纪大并购”一举奠定了后来20年全球油气市场的战略格局，其引发的震动和震撼迄今为止依然让全球石油界人士津津乐道。

难道20年前那一幕如今会再次重演？好像不会。20年前的那几场并购基本属于“强强联合”，是大型超大型石油公司与另一家巨型公司合并。而最近这几年的并购，基本属于“强中联合”或“强弱联合”。BG公司尽管是全球知名的大型天然气公司，但其规模、品牌与邀约收购方壳牌公司还是差了一大截，不可同日而语。雪佛龙收购安纳达科也是如此，尽管安纳达科是一家不错的上游大型独立石油公司，但离雪佛龙还是差了好几条街。

闲话少说，本文依据维基百科等公开的交易信息和IHS Markit、WoodMac等机构的报告，简要梳理一下有史以来发生的全球前十大石油公司“超级并购”。交易金融从低到高依次如下。

Top 10：挪威石油合并海沃德，约320亿美元

2006年12月18日，挪威国家石油公司（Statoil）对外宣布了与另一挪威企业集团——挪威海德鲁（Norsk Hydro）石油业务合并的消息，合并交易金额约320亿美元。该合并案于2007年5月3日得到欧盟批准，并于2007年6月8日得到挪威议会批准。

合并后的公司StatoilHydro于2007年10月1日正式开始运营，是当时世界上最大的海上石油和天然气公司。2009年11月， StatoilHydro回到了原先的名字Statoil。2018年，Statoil更名为Equinor。

Top 9：康菲石油并购了布灵顿资源，约370亿美元

布灵顿资源（Burlington Resources）是一家美国石油和天然气公司，总部位于美国德克萨斯休斯顿。2005年12月12日，该公司以约370亿美元的总价，被康菲石油公司收购，创造了迄今为止全球第九大石油公司并购案。

通过与康菲石油公司合并，BurlingtonResources的股东每股收到0.7214股的ConocoPhillips公司普通股，外加46.50美元现金。而在合并之前，Burlington Resources的股票最后交易价格为91.91美元。

Top 8：BP收购大西洋富田（阿科）公司，约390亿美元

2000年4月1日，就在收购美国阿莫科（Amoco）公司不到一年半、整合管理尚未结束的时候，BP石油公司再次宣布出价390亿美元，收购曾经是“石油七姊妹”的美国阿科（ARCO）石油公司。

ARCO被BPAmerica收购并完全融入BP业务。但由于FTC（美国联邦贸易委员会，是执行多种反托拉斯和保护消费者法律的联邦机构）的要求，BP必须答应两个“例外”：一是BP须将阿科旗下的阿拉斯加公司（ARCO Alaska公司）出售，后来被BP出售给菲利普斯石油（Phillips Petroleum），二是阿科管道公司（ARCO PipeLine Company）也不能留在BP旗下，后来被Duke Energy（杜克能源）的子公司TEPPCO收购。ARCO公司就此解体，不再存在，曾经辉煌一次的大西洋富田石油公司就此消失。

Top7：埃克森美孚收购XTO，410亿美元

2009年12月14日，埃克森美孚公司宣布以360亿美元的股权价格收购美国最大的非常规天然气公司XTO Energy，该收购以股票交易的形式进行，包括承担XTO公司的债务在内，总交易金额达到410亿美元。

该交易将埃克森美孚在美国天然气产量提高至每日36.8亿立方英尺（折合约1亿立方米/日），从而使其成为美国最大的天然气生产商。而且此交易系1999年创建埃克森美孚的合并交易以来，埃克森美孚公司迄今为止最大的收购案。收购于2010年6月完成。

Top6：雪佛龙合并德士古公司，450亿美元

2000年10月15日，就在埃克森美孚宣布与美孚石油公司合并并将位居“老二”的雪佛龙公司远远甩在后面之际，不甘落后的雪佛龙公司宣布以450亿美元的价格收购德士古（Texaco），此举使得雪佛龙紧紧咬住埃克森美孚而稳居美国第二大石油公司的位置。同时，此举也使得雪佛龙当年成为全球第四大上市石油公司，总市值约为950亿美元。

合并后的公司名为ChevronTexaco。2005年5月9日，雪佛龙德士古宣布它将放弃德士古的名字，并重新回到雪佛龙的名字。德士古仍然是雪佛龙公司旗下的品牌。

Top5：BP公司收购阿莫科公司，约575亿美元

1998年8月11日，BP石油公司宣布以约575亿美元的交易总价兼并了美国当时排名第五的阿莫科公司（Amoco），此举在当时创造了全球有史以来最大的工业合并案，BP由此真正进入与埃克森公司、壳牌公司平起平坐的时代。BP时任CEO约翰·布朗也因此享誉全球。

阿莫科公司当时是全球排名第十二位的一家上下游一体化综合性跨国石油公司，业务遍及世界上40多个国家和地区。BP兼并阿莫科后，股票市值一度达到了1100亿美元，当年营业收入达到1080亿美元，仅次于当时的埃克森公司（还没有合并美孚）和壳牌公司排名第三。

Top4：雪佛龙合并安纳达科公司，580亿美元

4月12日发生的雪佛龙合并安纳达科案位居全球前十大石油公司并购案之四，着实不易。

对于雪佛龙而言，此次收购安纳达科主要是看中了后者三块有价值的资产：一是墨西哥湾的深水资产，二是在美国二叠纪盆地的非常规油资产，三是在东非莫桑比克的巨型天然气及LNG项目资产。如此优质的资产组合于雪佛龙而言无异于如虎添翼。

根据IHS Markit公司目前的预测，合并后公司到2025年的油气净产量预计将达到480万桶油当量/日，仅次于埃克森美孚490万桶油当量/日的预测值。到时雪佛龙公司有望超越壳牌成为全球第二大石油公司，如果壳牌不再发起新的收并购的话。

Top3：道达尔公司与埃尔夫公司合并，630亿美元

1999年9月13日，法国道达尔集团宣布收购同是法国公司的埃尔夫公司（Elf Aquitaine），此桩收购的交易总价达到了630亿美元。而且此桩交易是在道达尔在同年收购比利时的菲纳石油（Petrofina）后不久发生的。

同一年完成两桩大型收并购，道达尔集团当时的“吃相”堪称“难看”。收购Petrofina后，它改名为TotalFina；收购了Elf Aquitaine后，它在2000年又改名为TotalFinaElf。后来于2003年5月6日重新命名为Total。当然，这也是道达尔集团的一次成功的品牌重塑。

Top2：壳牌收购BG，约870亿美元

2015年4月8日，荷兰皇家壳牌公司宣布，以470亿英镑的现金加股权（折合700亿美元）收购全球著名的天然气公司——BG集团，算上BG公司的债务，此桩并购的总交易金额达到约870亿美元。此举不但使壳牌超越美国雪佛龙公司，成为全球第二大石油公司；而且使得壳牌成为拥有全球最大份额天然气可交易储量的“超级巨无霸”。

被收购后，BG股东将拥有合并后集团的19％的股权，而壳牌将拥有广泛的BG集团 LNG资产，以便于加速其全球液化天然气和深水战略。此桩收购案的最终决定已于2016年2月15日完成。

Top1：埃克森与美孚公司合并，910亿美元

1998年12月1日，埃克森公司与美孚公司宣布合并。埃克森出价737亿美元的现金和股权，同时接管美孚公司近200亿美元的债务，交易总价910亿美元。此举使得埃克森美孚公司成为世界上最大的石油公司和全球财富500强第三大公司（1999年度）。此举创造了有史以来全球油气市场上交易额最大的并购案。

合并时，埃克森是世界上最大的能源公司，而美孚当时是美国第二大石油和天然气公司。此次合并公告是在BP公司和Amoco公司合并后不久发布的，BP-Amoco是当时最大的工业合并公司。BP-Amoco在全球第一大石油公司的位置上“屁股尚未坐热”，就被埃克森美孚公司超越了。

以上是清泉简要梳理的全球前十大石油公司收并购案。可以看出，如果后续几年没有类似壳牌收购BG、雪佛龙收购安纳达科公司的并购发生的话，预计在2025年前后，全球石油届的格局将由过去20年的“五巨头”转变为“四超一强”。四超即：埃克森美孚、雪佛龙、壳牌、BP，它们的上游业务规模均在400万桶/日（净产量2亿吨/年）以上；一强即道达尔集团，其业务规模在280万桶/日左右。

同时，可以看出，以上这十大“超级石油并购”案的玩家均是欧美石油巨头，亚洲石油公司群组、特别是中国大型石油企业过去20年的资产交易尽管也很活跃，比如2012年12月，中海油以185亿美元总价收购加拿大尼克森石油公司；再如2004年10月，中石油以41.8亿美元收购加拿大PK石油公司等，但与欧美超级玩家相比，我们尚不具备世界一流石油企业发起大型收并购的“范”。原因是多方面的，一是能力的欠缺，二是体制机制的欠缺，三是公司管理层的胆识和魄力，四是时机和火候的把控，五是由于不信任而遭遇的目标公司背后势力（政府）的阻扰等。

如今，在全球国际关系体系的重塑期和动荡期，大国关系走向不确定，来自东方的石油公司想出手收购欧美的大型企业，恐怕是难上加难了。（本文图片来自网络）