2018年，《石油情报周刊》曾提出几个年度关键问题，包括欧佩克的退出战略、美国页岩生产的不确定性及投资者对产业发展和气候风险的态度变化，现在看，10个预测说中了9个。随着2019年的到来，这里提出的10个关键议题将为今年的油气工业定调。

01美国页岩生产依然极难预料

页岩生产的持续演变使欧佩克感到迷惑，管理供应也变得复杂，市场发出适当价格信号促使投资增加生产的能力也遭到质疑。页岩生产将为油价设置一个区间，使之大致在50－80美元/桶振荡，部分将取决于页岩生产商的收缩与扩张程度。不过，随着页岩开发转向国际大石油公司和大型独立石油公司的大规模作业，页岩生产对价格的敏感度在下降。

02美国―沙特―俄罗斯基轴对石油市场影响将超过欧佩克

美国页岩生产的颠覆性力量将继续约束沙特和俄罗斯扩大市场影响，双方谈判的重要性甚至超过欧佩克内部磋商。特朗普一方面通过制裁伊朗、贸易战及其他行动直接影响石油市场，而且还将继续通过发推特或直接联系的方式进行干预。2019年，利亚德将谨慎地与华盛顿、莫斯科和欧佩克三方共舞。

03国际大石油公司的战略走向进一步分化

为适应低碳能源转型的挑战，国际大石油公司正在分化成两个阵营，一个倾向于“大石油”模式，如埃克森美孚、雪佛龙，它们优先考虑低成本石油生产。另一个转向“大能源”模式，如壳牌、道达尔、BP、埃尼、Equinor（原挪威国家石油公司），这类公司天然气与电力一体化优先，包括可再生能源。通过资产组合裁减、靶向并购和选项审批，这一分化现象2019年将更加凸显。

04国家石油公司在全球舞台上将更加活跃

面对多方面压力，国家石油公司正在采取大胆行动，自我重新定位，借鉴国际大石油公司做法，在天然气、炼油、化工和可再生能源方面投资。像卡塔尔石油和沙特阿美早先做的那样，通过伙伴关系、受让和收购等方式，国家石油公司向国际资产扩张将更常见。

05LNG买方不愿签订长贸供货合同

2019年LNG项目得到审批的会增加，能源情报研究咨询组认为每年约有7000万吨新产能被绿灯放行，目前已有7000万吨/年产能在运行中。但估计那些按需求定下的项目却不保险。可再生能源和储电技术的进步，正在挑战天然气发电的地位，新市场的发展将因新建基础设施设及国内油气上游业的复苏等问题而受到阻碍。随着2019年项目的推进，从事投资组合和不依赖长期贸易合同的交易商将有利好，但也存在产能建设过度的风险。

06投资者对涉及气候风险的要求发生改变

大的机构投资者从不满足对气候变化风险的披露，他们将通过直接参与股东决策，越来越具体地提出要求，制定涵盖碳排放所有方面的近远期目标，也包括由消费者造成的排放，公司将承受压力，提供更多的细节和标准化数据。人们观察到，为减少碳足迹，选择性地大量撤资正在发生，随着业界得不到长期增长和高利润投资，整个行业的股价也承受着压力。

07地缘政治风险将成为油价的核心

全球地缘政治动荡已重挫石油市场，从中东动乱到制裁伊朗再到中美贸易紧张关系，各种不确定性正在造成供需基本面和市场心理因素的更复杂博弈。2019年，地缘政治仍是突出问题，包括委内瑞拉国内矛盾继续激化，来自圭亚那和墨西哥的上游新不确定性，美国采用制裁和贸易战推动对外政策进程，以及从利比亚到加拿大都存在的供应风险。

08沙特王储仍将是一个未知因素

2018年，沙特王储穆罕默德原定的沙特阿美部分上市计划落了空，他的“2030愿景”经济改革艰难推进，在沙特记者卡舒吉被杀案后，他的领导地位受到国际社会的审视，但王储已在各种非议中过关，沙特运转正常。阿美也收购了石油化工巨头——沙特基础工业公司，这被看作是阿美上市的B计划，2019年将继续加快推进，目的是为“2030愿景”改革计划筹钱。重要的是王储的权力并未受到约束，因而沙特的未来仍然难以预测，或许有一些大胆的行动。

09全球前沿区域的勘探不会复苏

因用于再投资的现金减少，若几十年后石油需求到顶，资产价值的不确定性增加，石油公司则在评价勘探机会时变得格外挑剔。谋求前沿大发现将让位于低风险项目，如在巴西盐下地层探明盆地钻井。即使是小型专业勘探公司也变得较为保守，集中力量开展短期生产。即使开展风险较高的勘探，也仅限于最看好的远景区滚动勘探，如圭亚那。

10资源国提供更灵活的上游条款

为了建立更具弹性的上游资产组合，国际石油公司仍将十分挑剔。那些可提供大规模、低成本、低风险资源的油气产区，如巴西、美国、东部加拿大最具吸引力。其他如安哥拉、加蓬、马来西亚已出台更具灵活性的财务条款，以角逐吸引投资的机会。那些不承认竞争环境更为严峻，拒绝放松严苛财务条款，或缺乏充足油气远景的资源国，将使人们对其丧失兴趣，资源或将陷入得不到开发的风险。