智通财经 APP 获悉，国泰海通发布研报称，随着经济恢复，以及 2025 年重卡 “以旧换新” 政策的推出，国产重卡销量有望逐渐回升，预计 2025 年销量为 106.7 万台，同比增长 18%。近年来，国产新能源重卡技术逐渐成熟，成本快速下降，预计国内新能源渗透率有比较大的提升空间，预计 2025 年渗透率将达到 15%。重卡行业的成长空间仍然存在，具体体现在国内的景气度修复，以及出口的持续成长。此外随着天然气重卡的发展，行业门槛提升有望带动头部企业盈利能力提升。

国泰海通主要观点如下：

总量上看，8 月国产重卡销量 9.2 万台，同比增长 47%，环比增长 8%。1-8 月国产重卡累计销量 71.6 万台，同比增长 15%。8 月重卡总量的维持较高增长，一是去年同期基数较低，二是从五月中下旬直至八月，“以旧换新” 政策对重卡新车市场保持了较为稳定的促进作用，进而推动了重卡行业连续五个月的同比快速增长。其中，电动重卡高歌猛进，同比继续呈现爆发式增长；天然气重卡逆转颓势，在连续五个月同比下滑后迎来了复苏。

从销量结构上看，2025 年 8 月半挂牵引车 / 载货车 / 非完整车辆销量占重卡整体的比例分别为 50.6%/27.8%/21.7%，此前 2024 年为 51.9%/25.3%/22.7%，重型载货车占比走强。半挂牵引车：8 月半挂牵引车销量为 4.9 万台，同比增长 42%，环比增长 14%。 1-8 月累计销量 36.2 万台，累计同比增长 9%。重型载货车：8 月重型载货车销量为 2.4 万台，同比增长 54%，环比下滑 2%。1-8 月累计销量 19.9 万台，累计同比增长 27%。重型非完整车辆：8 月重型非完整车辆销量为 1.9 万台，同比增长 50%，环比增长 7%。1-8 月累计销量 15.5 万台，累计同比增长 15%。

聚焦天然气重卡，8 月国产天然气重卡销量 1.6 万台，同比增长 32%，环比增长 30%。1-8 月国产天然气重卡累计销量 11.6 万台，同比下滑 9%。天然气半挂牵引车：8 月国产天然气半挂牵引车销量 1.5 万台，同比增长 33%，环比增长 32%。1-8 月国产天然气半挂牵引车累计销量 11.2 万台，同比下滑 10%。8 月重卡的天然气渗透率为 17%，半挂牵引车的天然气渗透率为 32%。根据对重卡全生命周期成本的测算，对于年度平均行驶里程大于 15 万公里的牵引车而言，大部分时间段使用天然气是较为经济的。在大规模设备更新政策的推动下，天然气重卡作为使用成本较低的设备，其渗透率有望进一步提升。新能源重卡: 8 月国产新能源重卡销量 1.5 万台，同比增长 197%，环比增长 13%。1-8 月国产新能源重卡累计销量 10.3 万台，同比增长 175%。8 月重卡新能源渗透率 16%，1-8 月累计新能源渗透率 14%。