作者 | 舒筱

西欧最大的石油和天然气生产国日前传出喜讯，据挪威统计局5月27日的调查显示，挪威油气行业预计在2025年将投资2691亿挪威克朗，约合266.2亿美元，高于2月份估计的2538亿克朗，也高于去年的2512亿克朗。

挪威石油和天然气行业机构Offshore也于近日表示，预计挪威石油和天然气企业2025年的投资将达创纪录的2750亿挪威克朗（约合1778亿元人民币），高于2024年的2637亿挪威克朗。

2023年底，Offshore预计挪威石油和天然气企业2024年和2025年油气投资分别为2400亿挪威克朗和2259亿挪威克朗。预测投资增加的主要因素包括成本上升、多个油田开发加速、现有油气田增加钻探等。

与此同时，同在欧洲的道达尔能源公司正寻求出售其在美国大型可再生能源资产组合中50% 的权益，并在考虑为其在西班牙的一小部分太阳能发电站组合进行类似的股份出售。而埃克森美孚、BP、壳牌等能源巨头，也纷纷通过资产结构的战略性调整，开启了传统油气主业的强势回归，一场传统能源的“文艺复兴”正在悄悄上演。

01.挪威油气投资：传统能源的“灯塔”闪耀北海

挪威的油气投资增长背后，有着全球能源需求的持续攀升。尽管可再生能源的声量渐强，但石油和天然气依然是许多国家能源结构的重要支柱，而挪威凭借其丰富的北海油气资源和先进的开采技术，成为全球能源供应的稳定力量。

同时，挪威政府的政策支持也为这一投资热潮注入了强心剂，税收优惠和投资补贴等措施，吸引了大量企业投身油气开发。挪威油气产业机构今年2月对包括Equinor（挪威国家石油公司）、康菲石油、壳牌等在内的14家油气公司展开调查后发现，这些公司2025年计划在挪威水域启动45个勘探钻井项目，这一数字也同样创下历史新高。

目前，挪威原油产量为每日400万桶以上，挪威政府计划未来几十年继续增产，今后几年挪威有望继续保持对传统化石燃料的大规模投资。值得注意的是，挪威在加大对传统化石燃料投资力度的同时，也高度重视油气产业的减碳技术应用，这成为其油气产业投资的一大亮点。

02.石油巨头传统油气业务强化

当挪威在资源国层面上演“油气复兴”时，国际石油巨头们则在企业战略层面进行着激进的资产结构调整。道达尔、BP、壳牌等企业，正通过模剥离可再生能源资产等措施，将资源重新聚焦于高回报的油气主业。

道达尔能源作为欧洲能源转型的“急先锋”正在上演“转身大戏”。根据彭博社5月独家报道，该公司正寻求出售其在美国 2.5吉瓦太阳能与电池存储资产组合的50% 权益，潜在交易规模接近8亿美元，延续了2023年以8亿美元向阿波罗全球出售2吉瓦同类资产的操作逻辑。在西班牙，道达尔计划剥离新近建成的300兆瓦太阳能电站股权，甚至可能暂停后续光伏项目建设以等待更有利的资产打包时机。这些出售计划是这家石油巨头战略的一部分 —— 其可再生能源项目建成后出售50%的股份，以提升绿色投资回报。

该公司首席执行官帕特里克・普亚纳（Patrick Pouyanne）在4月的分析师电话会议上表示，道达尔已在葡萄牙推进可再生资产的剥离，并将在美国和其他地区推进类似交易。上个月，道达尔同意出售其波兰沼气生产业务50% 的股份，并于去年剥离了英国大型海上风电场一半的权益。与此同时，该公司继续在英国、加拿大、德国和其他地区收购处于开发阶段的太阳能、风能和电池项目。

另一边，壳牌在收缩战线聚焦核心。壳牌在首席执行官Wael Sawan的领导下，加快了减少拥有可再生能源项目的步伐，专注于利润最高的业务。2024年初，壳牌将其美国太阳能业务Savion约四分之一的资产出售，其中包括部分10.6吉瓦的太阳能发电和存储资产壳牌表示，将继续在当前的可再生能源投资组合中采取严格的方法，旨在与合作伙伴合作，并专注于通过交易和优化整合整个价值链的机会。

BP在去年9月宣布计划出售其在美国的陆上风电业务bp Wind Energy。该业务包括位于七个美国州的10个运营中的陆上风电项目，总净发电能力为1.3吉瓦。BP表示，这些资产不再符合其增长目标，特别是在公司决定将重点转向通过Lightsource bp发展太阳能的情况下。此外，由于材料成本上升、利率高企和供应链挑战，美国多个海上风电项目被推迟或重新谈判，这也可能是BP出售陆上风电资产的原因之一。

03.油气为何仍是不可替代的“硬通货”

石油巨头们的战略调整并非“开倒车”，而是基于对能源市场和技术趋势的深刻洞察。油气业务不仅在短期内为公司带来了稳定的现金流，更是长期战略中的关键一环。在当代经济的脉搏中，油气依然是工业运转的“血液”，是现代社会不可或缺的能源基石。

从全球来看，油气业务的强周期性依然没有结束，其挣钱能力依然强劲。2024年，埃克森美孚全年上游收益为254亿美元，比2023年高出41亿美元，其中大部分收益来自美国二叠纪盆地和圭亚那产量的增长。雪佛龙也凭借美国境内油气产量的增长实现了上游收入的提升。

而来自能源安全的刚性需求则更明显。2024 年中东局势紧张导致布伦特油价突破 100 美元 / 桶，再次印证了油气作为“战略物资”的不可替代性。国际能源署（IEA）在《2024 能源安全报告》中指出，即使到2030年，全球一次能源消费中油气占比仍将维持在50%以上，特别是在航空、航运、化工等难以脱碳的领域。

同时，油气业务的地理布局也在不断优化。海洋及深水区已经成为石油巨头重点投资的区域，如巴西、尼日利亚、圭亚那等。这些地区的油气资源丰富，潜力巨大，为石油巨头提供了新的增长机遇。

道达尔能源董事长兼首席执行官潘彦磊曾说：“即便未来20年全球50%的车辆都是电动车，削减的石油需求只占石油日需求总量的10%。市场对石油的需求是长远的。也许需求天花板在降低，但触底仍需很长一段时间”。

另一方面，石油巨头的回归，并非是对可再生能源的否定，而是在传统能源与可再生能源之间寻找一种动态平衡。在这个过程中，他们通过出售非核心可再生资产、优化传统能源业务结构等方式，不断提升传统能源业务的效率和效益，为公司的可持续发展奠定了坚实的基础。

埃克森美孚在2024年以645亿美元收购先锋自然资源公司，大手笔操作无疑是对传统油气业务的强力押注。二叠纪盆地作为美国页岩油气的“心脏地带”，正因埃克森美孚的加入而焕发新生。这一收购不仅增强了埃克森美孚在该地区的油气储备和生产能力，更为其在传统油气领域的竞争地位增添了重量级砝码。

雪佛龙通则过出售加拿大、刚果和阿拉斯加的非核心资产，为收购哈斯公司铺平了道路。哈斯公司在圭亚那的深水斯塔布罗克油田和美国巴肯页岩的优质资产，被视为雪佛龙优化油气资产组合的关键拼图。雪佛龙的这一策略，就像一位精明的投资者，在复杂的市场中精准挑选最具潜力的资产，以实现效益的最大化。

道达尔能源通过优化传统能源业务结构，不断提升其效率和效益。例如，道达尔能源在北海的油气开发项目中，通过技术创新和管理优化，提高了油气产量和生产效率，降低了生产成本。BP则进行组织架构重组，聚焦油气上游。将其复杂架构整合为三大业务板块：低碳能源与天然气、生产与运营、产品与客户，同时将职能部门缩减至五大核心领域。这一调整不仅简化了决策链条，更强化了油气业务的主导地位。

国际石油巨头的战略转向，并非对低碳目标的背离，而是对转型路径的优化—— 在保障能源安全的前提下推进转型，在追求经济效益的基础上加大创新。它揭示出一个朴素的真理：任何脱离现实的理想主义都难以持久，真正的能源转型必须建立在对经济规律的尊重、对技术进步的依赖、对全球能源安全的保障之上。