2018年国际油市继续回暖，尤其是进入二季度，市场普遍认为全球油市趋于再平衡、加上地缘风险等因素影响，国际油价出现快速拉涨，欧美原油期货价格分别于5月23日、5月21日攀至年内高点79.80、72.24美元/桶价位，并刷新2014年四季度以来的、逾三年来新高。

      在油市基本面趋于再平衡的背景下，核协议危机以及经济危机分别导致伊朗、委内瑞拉石油供应面临缩减的风险，市场忧虑情绪蔓延，随后有关于产油国放宽减产限制、增加产出的呼声渐起。产油国增产预期令国际油市涨势暂止，即将到来的六月会议上“OPEC+”是否将修改甚至罢黜“减产协议”成为近期市场关注以及猜测的焦点。

      针对是否增加石油产出，各方态度不一。此前有消息称，美国总统特朗普在决定退出伊朗核协议的前一天，曾要求沙特在出现供应紊乱的情况下帮助维持油价稳定；随后OPEC方面予以否认，OPEC主席Al Mazrouei近日称美国尚未要求OPEC增产石油，OPEC尚未收到来自美国政府的正式、甚至非正式沟通。具体情况我们不得而知，不过很明显，“OPEC+”内部意见不统一的确是不争的事实。

      针对全球油市趋于再平衡、伊朗及委内瑞拉可能出现的产量缩减风险、以及国际油价快速拉涨的情况，沙特、俄罗斯早在5月下旬便表现出较强的增产意愿，之后言论虽然有所缓和、但依然保留“必要时增产”的预期，而且最新发布的数据显示，沙特、俄罗斯上月石油产出已经出现一定程度上的增加。相较于沙特、俄罗斯的赞成态度，伊朗、伊拉克以及其他一部分石油产出份额相对较小的国家对增产持反对意见，像伊拉克石油部长曾表示原油价格仍低于期望水平、“OPEC+”不应该受有关增产的呼吁影响，厄瓜多尔石油部等也表达了希望维持减产协议的意愿，归其原因，除了伊朗等由于制裁尚未恢复到早前石油产出水平外，部分国家产出并无较大幅度的可增度成为他们不愿妥协的主要原因。

      石油输出国组织（OPEC）最新月报显示，4月发达经济体原油总库存已经低于5年均线，从2017年1月比5年均线高3.4亿桶下降至4月比5年均线低2600万桶水平，已经实现减产目标。这差不多已经官方宣示了减产实有成效、油市趋于再平衡的局面，所以市场越发相信六月份会议上产油国放宽减产限制、甚至出现增产政策的可能性较大；即便是部分产油国投反对票、“减产协议”勉力支撑，鉴于沙特、俄罗斯等主要产油国稳步增产的可能性，后期减产协议也存在“名存实亡”的可能性。针对俄罗斯“OPEC+”产油份额增加180万桶/日的提议，市场人士多持折中态度，预计“OPEC+”石油产量供应回复50万桶/日的可能性较高。

图：IEA及OPEC全球油市供需示意图